Comprendre le fonctionnement de la valorisation des flux de trésorerie actualisés dans votre modèle financier


Posted on 2017-09-08 13:01:39 category:Logiciel


Savoir comment fonctionne l'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF) est bon à savoir dans la modélisation financière.Le concept de base du DCF est celui du concept financier de base de la valeur temps de l'argent , qui stipule que l'argent vaut plus dans le présent que le même montant à l'avenir.En d'autres termes, un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain.

L'idée derrière la valeur temporelle de l'argent est que si vous devez attendre pour recevoir vos fonds, vous passez à côté d'autres opportunités d'investissement potentielles, sans parler du risque de ne pas recevoir d'argent du tout.Si vous devez attendre pour obtenir votre argent, vous vous attendez à une compensation - d'où la notion d'intérêt.

Par exemple, si vous investissez aujourd'hui 100 USD à un taux d'intérêt annuel de 10%, cela vaudra 110 USD en un an.À l'inverse, 110 $ en un an ne valent que 100 $ aujourd'hui.Dans cet exemple, le 10 pour cent est appelé taux d'actualisation . Comme son nom l'indique, le taux d'actualisation est un élément clé dont vous avez besoin pour calculer le DCF.

Une évaluation DCF utilise les projections d'un modélisateur des flux de trésorerie futurs pour une entreprise, un projet ou un actif et actualise ce flux de trésorerie par le taux d'actualisation pour déterminer ce qu'il vaut aujourd'hui.Ce montant est appelé la valeur actuelle (PV).Excel a une fonction intégrée qui calcule automatiquement PV.

Si vous voulez connaître le calcul derrière la fonction, voici comment calculer PV, où CF est le flux de trésorerie pour l'année projetée, r est le taux d'actualisation et n est le nombred'années dans le futur:

DCF Financial Modelling a2_2020_0 _

Dans le cas d'un projet ou d'un actif avec des flux de trésorerie limités, le modélisateur prévoirait tous les flux de trésorerie et les actualiserait pour trouver la valeur actuelle.Par exemple, si vous achetiez un actif tel qu'une grosse machine dont la durée de vie prévue est de dix ans, vous modéliseriez les dix années entières.Cependant, lors de l'achat d'une entreprise, qui devrait être une entreprise en exploitation et que les flux de trésorerie devraient se poursuivre à perpétuité, une analyse DCF doit trouver une valeur terminale à la fin d'une certaine période de prévision au lieu de prévoir les flux de trésorerie dans l'éternité.

La valeur terminale représente la valeur projetée de l'entreprise ou de l'actif à la fin de la période de prévision.Les périodes de prévision sont généralement projetées au point auquel les flux de trésorerie devraient croître à un rythme stable et prévisible.Lorsque les flux de trésorerie deviennent stables, vous pouvez alors raisonnablement estimer une juste valeur pour les flux de trésorerie stables qui sont gagnés après ce moment.

Il existe des variantes de l'analyse DCF dans lesquelles les flux de trésorerie, les taux d'actualisation et les valeurs terminales peuvent différer, mais la méthode la plus courante consiste à projeter le flux de trésorerie disponible sur l'entreprise, à trouver une valeur terminale en utilisant la méthode de croissance perpétuelle, etactualiser ces valeurs par le coût moyen pondéré du capital de l'entreprise.

Téléchargez le fichier File 1101.xlsx, ouvrez-le et passez quelques minutes à examiner et à vous familiariser avec les états financiers.

Pour effectuer une analyse DCF, vous avez besoin de plusieurs années d'états financiers, qui sont fournis dans ce nouveau modèle.

À propos de l'auteur du livre

Danielle Stein Fairhurst est la principale modélisatrice financière de Plum Solutions avec de nombreuses années d'expérience dans le domaine.Son groupe LinkedIn «Modélisation financière dans Excel» compte plus de 40 000 abonnés.Elle est également l'auteur de plusieurs articles et autres livres ainsi que d'un bulletin d'information sur la modélisation financière.

82244